开年至今,行情整体表现可概括为:预防性调仓和防御性上涨。

领涨的行业主要有预期宽货币和宽财政等稳经济政策下的基建板块以及大金融板块,如房地产、建筑、银行、建材等;而领跌的板块则是前期交易拥挤的高估值、高成长热门板块,如国防军工、新能源、汽车等。

从目前行情来看,仍然可以概括为短期博弈和中期配置并行。短期博弈主要有两种表现,一方面是年报季开启叠加一季度政策频发,资金博弈年报超预期和稳经济增长政策的发力方向,另一方面持续高切低,防御性配置低估值的金融、房地产和大基建板块。              

今年不大可能有像过去两年特别明确的大赛道贝塔行情,需从高景气赛道中的细分行业着手,采用筛选专精特新成长股的思路去寻找可持续成长股,在此思路下中小盘股将相对受益,是中期关注的主要方向。

策略上建议继续考虑从中期维度去自上而下筛选配置具备高景气度的细分行业,并自下而上筛选具备可持续成长性的优质个股。

在疫情新形势下,全球经济复苏增速放缓,叠加美国高通胀背景下的加息预期,高估值成长股预计将持续调整,国内宽松适度的货币环境、中长期人口结构变化预期以及出口需求放缓背景下内需主导提升,可以关注的方向仍是大消费和科技成长。

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